Ostatnie wypowiedzi Sekretarza Transportu USA Seana Duffy’ego wskazują na możliwe zmiany w polityce regulacyjnej amerykańskiej branży lotniczej. W wywiadzie dla CNBC Duffy zasugerował, że rząd federalny może być bardziej elastyczny w kwestii fuzji linii lotniczych, niż wcześniej oczekiwano, sygnalizując, że nowa administracja jest otwarta na „duże transakcje”.
Zmiana kursu regulacyjnego?
Głównym tematem dyskusji były rosnące spekulacje, że jeden z amerykańskich przewoźników Wielkiej Czwórki (American, Delta, United i Southwest) może przejąć inną linię lotniczą. W przeszłości organy regulacyjne podchodziły ostrożnie do takich posunięć, obawiając się mniejszej konkurencji i wyższych cen biletów. Jednak stanowisko Duffy’ego wydaje się zauważalnie bardziej pragmatyczne.
Na pytanie, czy jest miejsce na dalszą konsolidację w branży, Duffy odpowiedział twierdząco. Zauważył, że choć każda umowa musiałaby zostać szczegółowo rozpatrzona przez Departament Sprawiedliwości (DOJ) i Departament Transportu (DOT), jest otwarty na taki pomysł.
“Prezydent Trump uwielbia duże transakcje… Kto wie, kto ostatecznie połączy siły? Zawsze są rozmowy, ale czy w branży lotniczej jest miejsce na fuzje? Tak, myślę, że tak.”
Równowaga pomiędzy ryzykiem monopolizacji a globalną konkurencyjnością
Głównym problemem związanym z fuzją linii lotniczych jest utrata udziału w rynku. Zwiększenie udziału głównego przewoźnika z 20 do 35% mogłoby spowodować powstanie krajowego monopolu w niektórych węzłach przesiadkowych, potencjalnie szkodząc interesom konsumentów.
Duffy zasugerował, aby tę kwestię rozpatrywać „indywidualnie”. Wskazał, że administracja prawdopodobnie wymagałaby pewnych koncesji – takich jak przekazanie niektórych aktywów lub tras podmiotom zewnętrznym – aby mieć pewność, że żadna linia lotnicza nie uzyska nadmiernej kontroli nad infrastrukturą kraju.
Wydaje się, że jego logika opiera się na dwóch kluczowych czynnikach:
1. Ochrona konsumentów: Zapewnienie, że fuzje nie pozbawią podróżnych wyboru.
2. Konkurencja globalna: Wzmocnienie pozycji przewoźników amerykańskich tak, aby mogli skutecznie konkurować z dużymi międzynarodowymi grupami lotniczymi na arenie światowej.
Czynnik JetBlue: potencjalny katalizator
Choć Duffy nie podał konkretnych firm, analitycy branżowi wskazują na JetBlue jako najbardziej prawdopodobnego kandydata do przejęcia. Pomimo dobrej reputacji wśród pasażerów JetBlue stoi przed poważnymi wyzwaniami strukturalnymi, w szczególności ze względu na dużą zależność od lotniska w Nowym Jorku (JFK), co może komplikować operacje czysto krajowe.
Obecnie istnieje kilka czynników, które sprawiają, że fuzja jest bardziej prawdopodobna niż w latach poprzednich:
- Naciski ekonomiczne: rosnące ceny paliwa zmniejszają marże w całej branży, przez co dla niektórych graczy fuzje są kwestią przetrwania finansowego.
- Bliskość polityczna: Kluczowi liderzy branży, tacy jak dyrektor generalny United Airlines Scott Kirby, utrzymują pozytywne relacje z nową administracją, co może ułatwić proces zatwierdzania przez organy regulacyjne.
- Punkt strategiczny: Istnieje „okno możliwości” na zawarcie porozumienia, zanim krajobraz polityczny ponownie zmieni się podczas wyborów śródokresowych.
Konkurencyjne środowisko
Potencjał manewru jest duży, ale nie wszystkie linie lotnicze są równymi kandydatami:
* United Airlines: Od dawna krążą pogłoski o ich zainteresowaniu JetBlue, choć kierownictwo dawało mieszane sygnały co do powagi jej zamiarów.
* American Airlines: Prawdopodobnie mogłyby najwięcej zyskać na zakupie JetBlue z punktu widzenia wartości konsumenckiej, ale ich obecna sytuacja finansowa pozostaje niepewna.
* Alaska Airlines: Obecnie skupiamy się na złożonym procesie integracji Hawaiian Airlines, co sprawia, że kolejna fuzja w najbliższej przyszłości jest mało prawdopodobna.
* Southwest Airlines: Ogólnie uważane za mało prawdopodobnego kandydata do poważnej fuzji ze względu na ich unikalny model biznesowy.
Wniosek
Wypowiedzi ministra Duffy’ego sugerują, że era twardej polityki przeciwdziałającej fuzji może ustąpić podejściu opartemu na umowie. Jeśli administracja priorytetowo potraktuje „wielkie transakcje” i globalną konkurencyjność, krajobraz lotnictwa w USA może w najbliższej przyszłości ulec znacznej konsolidacji.
