Компания American Airlines обнародовала финансовые результаты за второй квартал 2026 года. Ситуация выходит далеко за рамки просто плохой — она катастрофическая. Чистая прибыль обвалилась на 88% по сравнению с прошлым годом, и авиакомпания заработала всего 71 миллион долларов.
На первый взгляд, это звучит как деньги. Но только если не смотреть на контекст. Это должен был быть самый сильный квартал для American Airlines. Весна и раннее лето — сезон пиковых путешествий. Исторически второй квартал обеспечивает авиаперевозчикам самые высокие маржи. Он превосходит четвертый и третий кварталы. Первый квартал считается периодом спада. Но даже в свой «лучший» сезон American Airlines буквально истечает кровью.
У других крупных игроков тоже дела идут неважно. Цены на топливо взлетают. Спрос высок, что позволяет поднимать тарифы. Но расходы съедают выручку на глазах.
У Delta прибыль упала на 25%. У United? Снижение на 17%. Падение показателей American Airlines составило 88%. Они не просто испытывают трудности. Они находятся в совершенно другой категории боли.
Почему финансовые показатели American Airlines исчезают
Чтобы понять падение на 88%, нужно взглянуть на сравнение с аналогичным периодом прошлого года. В 2025 году прибыль авиакомпаний была аномальной. Первый квартал 2025 года был тяжелым из-за сбоев, связанных с тарифами. Поэтому сравнение слабого первого квартала 2026 года с депрессивным первым кварталом 2025 года делает текущий спад визуально еще более резким, чем он мог бы казаться в отрыве от контекста.
Давайте разберем полугодовой отчет:
- Q1 2026: American Airlines потеряла 382 миллиона долларов.
- Q2 2026: American Airlines заработала 71 миллион долларов.
Математика не врет. За первые шесть месяцев года чистый убыток составил 311 миллионов долларов.
Сравните это с третьим и четвертым кварталами 2025 года. В третьем квартале 2025 года чистый убыток составил 114 миллионов долларов. Четвертый квартал 2025 принес скромные 99 миллионов долларов. В 2025 году American Airlines едва выживала. В 2026 году? Компания находится в состоянии клинической смерти.
Генеральный директор Роберт Айзом обещал рост. Он уверял, что поворот к лучшему уже начался. Но цифры за первую половину 2026 года рассказывают историю упадка, а не восстановления.
Прогнозы сокращены: возможна ли прибыльность?
Самая серьезная часть этого отчета — обновленный годовой прогноз.
Теперь American Airlines ожидает earnings per share (EPS) в диапазоне от –0,65 доллара до +0,65 доллара на оставшуюся часть 2026 года.
Давайте переведем это на обычный язык. Акции могут быть стоить несколько центов. Или могут упасть еще сильнее. Запас прочности отсутствует.
Вспомним, с чего они начинали. Первоначальный прогноз на 2026 год предполагал EPS в диапазоне от 1,70 до 2,70 доллара. Компания была оптимистична. Теперь же они готовятся к убыткам или, в лучшем случае, к нулевому результату.
«Идея о том, что American Airlines выйдет в прибыль в этом сезоне, кажется в текущей ситуации бредом».
Для контекста взгляните на конкурентов:
* Delta: Сохраняет прогноз в диапазоне 6,50–6,75 доллара на акцию. Стабильность.
* United: Снизила прогноз с 12–14 долларов до более консервативных 9–11 долларов. Они корректируют курс. Но они все еще нацелены на прибыль.
American Airlines — аутсайдер. Это единственная из «большой тройки», которая, скорее всего, завершит год с чистым убытком.
Как American Airlines сравнивается с Delta и United?
Если вы пытаетесь понять, какая авиакомпания безопаснее в периоды нестабильной экономики, данные сейчас явно указывают против American Airlines.
Delta сохранила последовательные прогнозы. Их операционная эффективность и сила бренда позволили им поглотить часть ударов по стоимости топлива без такой же эрозии прибыли, как у конкурентов.
United снижает ожидания, признавая более сложный рынок. Но даже их сниженный прогноз значительно выше проектного диапазона American Airlines. United планирует заработать деньги. American Airlines планирует их потерять.
Эта пропасть не закрывается. Только за 2025 год прибыль American Airlines уже упала на 87%. Генеральный директор Айзом заявил, что это дно. Он сказал, что ожидается значительный рост.
Этого не произошло.
А что с ценами на топливо и тарифами?
Вы можете спросить: почему тарифы растут, если прибыль падает? Это классическая дилемма авиации.
Цены на топливо недавно взлетели. Jet A стоит дорого. Это прямой удар по чистой прибыли. Но спрос остается достаточно robust (устойчивым), чтобы авиакомпании могли брать больше. Они считают, что могут удерживать более высокие тарифы.
American Airlines успешно повысила цены. Выручка, вероятно, находится на рекордном уровне. Но выручка — это не прибыль.
Когда расходы на топливо съедают 40–50% операционных затрат, повышение тарифов на 10% вас не спасает. Оно лишь частично компенсирует убытки. Структура затрат American Airlines кажется жесткой. Их расходы на персонал, обслуживание флота, долговое бремя прошлых лет не сокращаются только потому, что топливо дорогое.
Стратегия кажется такой: брать больше, чтобы покрыть расходы. Это работает для Delta. Но не работает для American Airlines.
Уверенность руководства против реальности
Несмотря на кровотечение деньгами, генеральный директор Роберт Айзом остается оптимистичным.
Он заявляет, что «взволнован остатком года». Он хвастался «силой коммерческой стратегии» авиакомпании. Он поблагодарил команду за «выдающееся исполнение».
Это корпоративный эвфемизм, означающий: «Мы терпим неудачу, но у нас есть план».
Но есть ли план, не требующий чуда?
Показатели American Airlines отражают коммерческую стратегию, которая не принесла результатов. Операционное исполнение подвергалось критике, однако убытки расширяются.
Чтобы American Airlines вышла в прибыль до декабря, должны одновременно произойти три вещи:
1. Цены на нефть должны обвалиться.
2. Спрос должен оставаться невероятно сильным.
3. Расходы должны рухнуть за одну ночь.
Статистически? Это событие с низкой вероятностью.
Призрак Дага Паркера
Невозможно читать эти цифры, не вспоминая 2017 год. Бывший генеральный директор Даг Паркер заверял акционеров, что American Airlines никогда больше не будет терпеть убытки. Он обещал, что даже в плохие годы прибыль будет колебаться вокруг 3 миллиардов долларов.
Эта цитата плохо «постарела». Она оказалась глубоко ошибочной.
Теперь, под новым руководством, обещание сместилось к выживанию. Совет директоров сидит сложа руки, пока American Airlines теряет долю рынка и финансовую репутацию.
Инвесторы начинают задавать сложные вопросы. Если лучший квартал за последнее десятилетие приводит к падению прибыли на 88%, как выглядит средний квартал? И когда на самом деле начнется «поворот к лучшему»?
Айзом говорит, что он «взволнован». Но бухгалтерские книги не выглядят взволнованными. Они выглядят отчаянно.
American Airlines предстоит огромная работа. И не только в кабинете генерального директора.
