American Airlines oznámily finanční výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026. Situace daleko přesahuje jen špatnou – je katastrofální. Čistý zisk klesl o 88 % ve srovnání s minulým rokem a letecká společnost vydělala pouhých 71 milionů $.
Na první pohled to zní jako peníze. Ale jen pokud se nedíváte na kontext. Toto mělo být nejsilnější čtvrtletí pro American Airlines. Jaro a začátek léta jsou hlavní sezónou cestování. Historicky druhé čtvrtletí poskytuje aerolinkám nejvyšší marže. Překonává čtvrté a třetí čtvrtletí. První čtvrtletí je považováno za období poklesu. American Airlines ale i ve své „nejlepší“ sezóně doslova krvácejí.
Ani dalším významným hráčům se nedaří. Ceny pohonných hmot stoupají. Poptávka je vysoká, což umožňuje zvýšení tarifů. Ale výdaje nám před očima požírají příjmy.
Zisky Delty klesly o 25 %. Sjednocený? Snížit o 17 %. Výkon American Airlines klesl o 88 %. Nejenže zažívají potíže. Jsou v úplně jiné kategorii bolesti.
Proč finance American Airlines mizí
Abyste pochopili 88% pokles, musíte se podívat na meziroční srovnání. V roce 2025 byly zisky leteckých společností anomální. První čtvrtletí roku 2025 bylo náročné kvůli výpadkům souvisejícím s tarify. Srovnání slabého prvního čtvrtletí roku 2026 s depresivním prvním čtvrtletím roku 2025 proto činí současný pokles vizuálně ještě ostřejší, než by se mohlo zdát vytržené z kontextu.
Podívejme se na pololetní zprávu:
- Q1 2026: American Airlines ztratily 382 milionů dolarů.
- Q2 2026: American Airlines vydělaly 71 milionů dolarů.
Matematika nelže. Za prvních šest měsíců roku činila čistá ztráta 311 milionů $.
Porovnejte to se třetím a čtvrtým čtvrtletím roku 2025. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 činila čistá ztráta 114 milionů USD. Čtvrté čtvrtletí roku 2025 přineslo skromných 99 milionů dolarů. V roce 2025 American Airlines sotva přežily. V roce 2026? Společnost je ve stavu klinické smrti.
Generální ředitel Robert Isom slíbil růst. Ujistil, že obrat k lepšímu již začal. Čísla za první polovinu roku 2026 však vyprávějí příběh poklesu, nikoli oživení.
Snížené prognózy: je ziskovost možná?
Nejzávažnější částí této zprávy je aktualizovaná roční prognóza.
American Airlines nyní očekávají zisk na akcii (EPS) po zbytek roku 2026 v rozmezí -0,65 USD až +0,65 USD.
Přeložme si to do běžného jazyka. Akcie mohou mít hodnotu pár centů. Nebo mohou padat ještě tvrději. Neexistuje žádná bezpečnostní rezerva.
Připomeňme si, kde začali. Počáteční pokyny pro rok 2026 požadovaly EPS v rozmezí 1,70 $ až 2,70 $. Společnost byla optimistická. Nyní se připravují na ztráty nebo v lepším případě nulové výsledky.
“Představa, že American Airlines budou v této sezóně ziskové, se v současném prostředí jeví jako klam.”
Pro kontext se podívejte na konkurenty:
* Delta: Udržuje směrnici v rozmezí 6,50–6,75 dolaru na akcii. Stabilita.
* United: Snížena předpověď z 12–14 USD na konzervativnější 9–11 USD. Opravují kurz. Stále se ale soustředí na zisk.
American Airlines je smolař. Je to jediná z velké trojky, která pravděpodobně zakončí rok s čistou ztrátou.
Jak si stojí American Airlines ve srovnání s Deltou a United?
Pokud se snažíte zjistit, která letecká společnost je v době nejisté ekonomiky bezpečnější, data nyní jasně ukazují proti American Airlines.
Delta udržovala konzistentní předpovědi. Jejich provozní efektivita a síla značky jim umožnily absorbovat část nákladů na pohonné hmoty, aniž by došlo ke stejné erozi zisků jako u jejich konkurentů.
United snižuje očekávání a uvědomuje si náročnější trh. Ale i jejich snížená předpověď je výrazně nad rozsahem projektu American Airlines. United plánuje vydělat peníze. American Airlines o ně plánují přijít.
Tato mezera se neuzavře. Zisky American Airlines již jen v roce 2025 klesly o 87 %. Generální ředitel Isom řekl, že toto je úplné dno. Očekává se podle něj výrazný růst.
To se nestalo.
A co ceny paliva a tarify?
Můžete se ptát: Proč rostou tarify, když zisky klesají? To je klasické letecké dilema.
Ceny pohonných hmot v poslední době raketově vzrostly. Jet A je drahý. To je přímá rána do spodního řádku. Poptávka však zůstává dostatečně silná na to, aby si letecké společnosti účtovaly více. Věří, že si mohou udržet vyšší sazby.
American Airlines úspěšně zvýšily ceny. Tržby jsou pravděpodobně na rekordních úrovních. Ale příjem není zisk.
Když náklady na palivo spotřebují 40–50 % provozních nákladů, zvýšení tarifů o 10 % vás nezachrání. Ztráty kompenzuje jen částečně. Struktura nákladů American Airlines se zdá být těsná. Jejich náklady na personál, údržbu vozového parku a dluhové zatížení z minulých let se nesnižují jen proto, že palivo je drahé.
Zdá se, že strategie zní: účtovat více na pokrytí nákladů. Toto funguje pro Deltu. U American Airlines to ale nefunguje.
Důvěra vedení vs. realita
Navzdory poklesu hotovosti zůstává generální ředitel Robert Isom optimistou.
Uvádí, že je „vzrušený ze zbytku roku“. Pochlubil se „sílou obchodní strategie“ letecké společnosti. Poděkoval týmu za “mimořádný výkon.”
Je to korporátní eufemismus pro “Nedaří se nám, ale máme plán.”
Existuje ale plán, který nevyžaduje zázrak?
Výkonnost American Airlines odráží obchodní strategii, která nepřinesla výsledky. Operativní provedení bylo kritizováno, ale ztráty se rozšiřují.
Aby byly American Airlines ziskové do prosince, musí se současně stát tři věci:
1. Ceny ropy se musí zhroutit.
2. Poptávka musí zůstat neuvěřitelně silná.
3. Náklady by se měly přes noc zhroutit.
Statisticky? Toto je událost s nízkou pravděpodobností.
Duch Douga Parkera
Není možné číst tato čísla bez přemýšlení zpět do roku 2017. Bývalý generální ředitel Doug Parker ujistil akcionáře, že American Airlines už nikdy neudělají ztráty. Slíbil, že i ve špatných letech se zisky budou pohybovat kolem 3 miliard dolarů.
Tento citát dobře nezestárnul. Ukázalo se, že se hluboce zmýlila.
Nyní, pod novým vedením, se příslib posunul k přežití. Představenstvo nečinně sedí, zatímco American Airlines ztrácí podíl na trhu a finanční reputaci.
Investoři si začínají klást těžké otázky. Pokud nejlepší čtvrtletí poslední dekády vyústí v 88% pokles zisků, jak vypadá průměrné čtvrtletí? A kdy ten „obrat k lepšímu“ vlastně začne?
Isom říká, že je „vzrušený“. Knihy ale nevypadají nadšeně. Vypadají zoufale.
American Airlines má před sebou obrovskou práci. A to nejen v kanceláři generálního ředitele.
